近日，平安人寿再度增持629.55万股招商银行H股，持股比例突破15%大关。这是平安人寿年内第三次举牌招行，也是“平安系”今年在港股市场密集扫货的缩影。
时代周报记者统计港交所披露易数据发现，截至6月26日，“平安系”（包括平安人寿及中国平安）年内已累计63次增持招商银行、农业银行、邮储银行、工商银行四家银行H股，合计投入资金约1090亿港元。
这一凶猛增持态势，使得“平安系”成为本轮险资举牌潮的绝对主力。
而纵观2025年上半年，险资举牌已呈现三大显著趋势：节奏明显加快、银行H股成核心标的、头部险企主导市场。
盘古智库高级研究员余丰慧对时代周报记者表示，未来险资举牌将更加注重价值投资和长期持有，尤其是在当前经济形势下，寻找具有稳定现金流和良好业绩基础的企业进行投资将是主流。金融、地产等传统领域仍将是重点关注对象，同时随着政策支持和技术进步，新能源、科技创新等领域也可能成为新的热点。险资将继续发挥其长期资金的优势，积极布局具备成长潜力的板块。
“平安系”斥资千亿扫货银行H股
6月24日，中国保险行业协会官网显示，平安人寿于6月17日以每股均价54.19港元增持629.55万股招商银行H股股份，增持后，平安人寿对招商银行H股的持股比例从14.87%升至15.01%，触发香港市场举牌要求。
这已是平安人寿年内第三次举牌招商银行H股。此前平安人寿已在今年1月10日和3月13日两度举牌招商银行H股，持股比例分别突破5%和10%。
截至目前，平安人寿年内已举牌7次，且均为银行H股，除三次举牌招商银行H股外，还分别于2月17日、5月12日两次举牌农业银行H股，于1月8日、5月9日两次举牌邮储银行H股。
时代周报记者据港交所披露易数据统计，截至6月26日，年内平安人寿已11次增持招商银行、9次增持农业银行、8次增持邮储银行，分别合计增持约4.61亿股、25.44亿股、14.10亿股，以区间成交均价计，分别耗资约213.53亿港元、124.66亿港元、69.21亿港元，合计约407.4亿港元。
除此之外，中国平安还在年内11次增持招商银行、12次增持农业银行、7次增持邮储银行，分别合计增持约4.61亿股、32.25亿股、14.29亿股，以区间成交均价计，分别耗资约213.53亿港元、164.73亿港元、71.58亿港元，合计约449.84亿港元。
去年12月20日，平安人寿还通过旗下平安资管举牌了工商银行H股股票。2025年以来，平安人寿和中国平安多次增持工商银行H股，其中平安人寿增持2次，合计增持约18.36亿股，耗资约96.39亿港元；中国平安增持3次，合计增持约25.79亿股，耗资约136.44亿港元。
据时代周报记者统计，今年以来，“平安系”已先后63次向招商银行、农业银行、邮储银行、工商银行四家银行H股注入约1090亿港元。
截至6月26日，“平安系”分别合计持有招商银行、农业银行、邮储银行、工商银行、建设银行H股股票约13.78亿股、89.81亿股、47.96亿股、305.56亿股、120.19亿股，按6月26日收盘价计，累计持有规模超4500亿港元。
5月13日，中国平安联席首席执行官郭晓涛在2024年度股东大会上表示，“平安坚持研判长周期趋势进行投资。应对当前利率下行周期，我们已提前几年对高分红的国有大型银行股进行投资，配资行情目前投资收益非常好，这也让我们去年投资收益率行业领先。”
上半年险资举牌呈现三大趋势
2025年至今，险资举牌次数已达17次，逼近2024年全年的20次，较去年同期的5次增长超两倍。其中，仅“平安系”便贡献了7次举牌，占比超四成。
制图：时代周报
时代周报记者注意到，与往年相比，今年上半年的险资举牌潮呈现出三大特点：
首先，举牌次数激增，节奏明显加快。今年不到半年时间，险资已举牌17次，而去年同期仅有5次，且已几乎达到了去年全年的水平。
对外经济贸易大学保险学院教授王国军告诉时代周报记者，在经济下行阶段，保险公司找到合适的投资标并不容易，而上市公司股权则是最好的投资标的之一，在当前市场环境下，无风险利率不断下行，而银行等金融股具有稳定的高分红，对于追求稳健收益的险资来说具有较大吸引力，这是今年上半年险资举牌次数激增的原因。
其次，银行H股成绝对主角。在今年已发生的17次举牌中，14次发生在港股市场，其中9次为银行股，平安人寿尤为突出。此外，瑞众人寿举牌中信银行，新华保险举牌杭州银行。而在去年的20次举牌中，仅平安人寿举牌工商银行H股一次，长城人寿举牌无锡银行一次。
“今年的举牌行为与去年相比，更集中于银行H股，驱动因素包括对中国经济复苏的信心增强，银行股估值相对较低，分红率高，以及H股市场流动性较好，为险资提供了较好的进入时机。”余丰慧表示。
此外，时代周报记者注意到，在今年17次举牌的保险公司中，行业头部险企是主力，仅平安、新华、中国人寿这三家，就占到了10次。而在去年20次举牌里，头部险企和中小保险公司占比相对均衡。
余丰慧认为，头部险企在举牌潮中占据主导地位的变化，反映了保险行业内部资源整合和规模效应的趋势加强。大保险公司凭借更强的资金实力和专业的投资团队，在把握市场机会方面更具优势。这种变化也显示了中小险企在市场竞争中面临更大挑战，需要寻找差异化竞争策略。
王国军预计，未来险资举牌的风格可能会更加注重长期投资和价值投资，在选择投资标的时，将更加注重企业的基本面和长期发展潜力。“热点板块包括金融板块，银行、保险等金融股仍将是险资关注的重点领域，化工股、科技股也有很高的预期。”
文章为作者独立观点，不代表扬帆证券观点
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